新证券法重塑资本市场生态

2020年是新证券法实施元年。新证券法正在引领资本市场生态环境重塑。

随着资本市场在金融体系和国民经济中的重要性日益提高，加强资本市场基础制度建设，特别是法律制度建设已成为新时代的新要求。新证券法创新了我国资本市场投资者保护的体制机制。

新机制强化了资本市场投资者保护理念。新证券法设立了投资者保护专章，对投资者合法权益保护进行了制度再造性设计，对资本市场公平有序运行具有直接的指导作用。

新机制加强了投资者保护事前预防与事后救济的联接。新证券法首次在法律层面建立了投资者适当性管理制度，突出了对投资者的事前保护。建立先行赔付、代表人诉讼等制度，并设计相应的运行机制，降低维权成本，保证维权渠道畅通。探索实施行政和解制度，为投资者维权提供多重路径。

新机制提升了资本市场违法违规惩戒力度。新证券法通过大幅加大证券违法行为的处罚力度、完善证券违法刑事责任和民事赔偿责任、强化证券市场禁入制度、建立诚信档案规定等，显著提高了违法违规综合成本。

如何有效发挥新证券法的综合效能，使得新证券法由“纸面上的法”转变为“市场运行中的法”？

首先，需要尽快推进公司法、刑法修改，建立起与新证券法相配套的法律体系，在法律层级形成有效合力，增强新证券法实施效果。

其次，还需要不断提升监管的综合执法力。把上市公司实际控制人作为监管重点，进一步完善违法资金查处、证券冻结、查封制度等执法手段的具体实施流程，加大处罚的精准性。

再次，还要持续提高市场主体法律责任。要强化发行人和上市公司的信息披露义务、违法违规责任以及法人治理规范，完善退市制度。（竹 梓)

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