先行指标传信号 宏观经济“开局稳”

原标题：先行指标传信号 宏观经济“开局稳”

来源：中国证券报

原标题：先行指标传信号 宏观经济“开局稳”

来源：中国证券报

制造业PMI升至50.1% 重返扩张区间

制造业采购经理指数(PMI)作为经济运行的先行指标释放出积极信号。国家统计局1月31日公布数据显示，1月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。

专家表示，PMI重回扩张区间，体现经济回暖势头比较强劲，经济实现较好开局。向前看，中国经济已站在内生性复苏的起点，经济恢复基础强化，活力有所提升，持续好转可期。

制造业多项指标改善

“1月，随着疫情防控转入新阶段，生产生活秩序逐步恢复，制造业PMI升至50.1%，重返扩张区间，调查的21个行业中有18个高于上月，制造业景气水平较快回升。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

对于1月制造业PMI重返扩张区间的原因，英大证券研究所所长郑后成分析：一是1月疫情影响减弱，市场需求回升；二是在“早放贷，早受益”背景下，1月金融机构新增人民币贷款较多，市场流动性较充足；三是各地稳经济政策执行有力，对制造业PMI形成支撑。

从分项数据看，1月制造业PMI中多项指标出现不同程度改善。值得一提的是，供需两端同步改善。统计数据显示，1月，生产指数和新订单指数分别为49.8%和50.9%，高于上月5.2和7.0个百分点，制造业产需景气水平明显回暖。从业人员指数为47.7%，较上月上升2.9个百分点，显示企业用工需求回升。“随着疫情对经济影响逐步减弱，稳经济大盘政策为经济注入的动力不断增强，我国经济恢复基础强化。”中国物流信息中心分析师文韬说。

企业信心明显增强。数据显示，1月生产经营活动预期指数为55.6%，高于上月3.7个百分点，升至较高景气区间，企业对近期市场恢复发展预期向好。

“信心比黄金更重要，企业信心的回暖将会增加资本、人力等生产要素的投入，进而推动经济发展。”红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖说。

服务业恢复动能增强

“1月非制造业景气水平触底回升。”赵庆河表示，其中，服务业景气水平由降转升。

统计显示，1月，服务业商务活动指数为54.0%，结束连续6个月回落走势，升至扩张区间。赵庆河分析，1月春节假日消费市场回暖，服务业景气水平大幅回升。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间。

服务业持续恢复动能增强。数据显示，1月新订单指数为51.6%，高于上月14.2个百分点，升至扩张区间，服务业恢复发展动能有所增强。从预期看，业务活动预期指数为64.3%，高于上月12.0个百分点，升至近期高点，企业预期向好。

“在企业预期转好、企业经营活动有望持续开展、投资相关活动加快释放、消费对经济的支撑作用将继续显现等因素影响下，一季度非制造业从探底回升向回稳向上过渡具备基础。”中国物流与采购联合会副会长蔡进说。

服务业持续恢复值得期待。财信国际经济研究院首席经济学家伍超明预计，随着居民消费场景制约因素逐渐消除，线下活动修复将对服务业形成一定支撑，未来服务业商务活动指数持续高于临界值可期。

经济回升态势明显

“1月制造业PMI大幅回升，是2020年3月后的最大升幅，表明经济回暖势头比较强劲，反映出中国经济开始展现较强的底部回升态势。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示。

东方金诚首席宏观分析师王青同样认为，宏观经济回暖势头明显。“随着疫情影响减弱，2月和3月制造业PMI有望进一步回升，一季度经济回升幅度料超此前市场预期。预计一季度GDP同比增速将达4%。”王青说。

从经济运行基础看，经济持续回暖具有较坚实基础。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，在一揽子稳增长政策和接续措施支持下，制造业生产环境和企业经营预期明显改善，企业增加库存、扩张产能意愿整体增强，制造业复苏拐点已基本形成，对经济回升形成支撑。

“随着稳增长政策进一步落地见效，未来市场需求尤其是投资需求和服务业需求有望持续释放，对工业生产和制造业需求形成一定利好。”伍超明表示，受益于国家战略规划，绿色改造和技术升级等需求的释放，也将对制造业PMI形成一定支撑。

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